Aumenta nossa expectativa de crescimento do PIB global

Aumentamos nossas previsões de expansão da economia mundial e agora esperamos 2,5% de crescimento do PIB neste ano (contra 2,4% em janeiro). As previsões para 2013 e 2014 permanecem em 3,0% e 3,5%, respectivamente. No conceito de paridade do poder de compra (PPP), esperamos que o PIB mundial aumente em 3,1% em 2012, 3,5% em 2013 e 3,9% em 2014 (os dois últimos números não foram alterados no último mês).

A mudança reflete algumas atualizações modestas nos países desenvolvidos, especialmente Estados Unidos, Japão, Canadá, Suíça, Suécia e países da Zona do Euro. Apenas poucos países tiveram sua expectativa de crescimento rebaixada, como Argentina e Nova Zelândia. Este é o segundo mês consecutivo em que aumentamos ligeiramente nossas previsões globais, após repetidos rebaixamentos de abril a novembro de 2011.

No entanto, as economias avançadas continuam a enfrentar ventos contrários. A crise da dívida soberana da União Europeia provavelmente ainda não acabou, e os ratings soberanos da Itália, Espanha, Irlanda e Portugal são susceptíveis de ser uma causa de preocupação. Além disso, o recente aumento dos preços do petróleo provavelmente terão impacto no crescimento global.

Os dados de atividade econômica na China vêm se enfraquecendo consideravelmente e, como em 2010 e 2011, as recentes manifestações em ativos de risco podem se esgotar – e minar a confiança – caso os bancos centrais parem de adicionar mais estímulos. Como resultado, o FED, o Banco Central Europeu e o Reino Unido provavelmente irão manter uma política flexível, pronta para facilitar ainda mais se os riscos aumentarem. Na verdade, deverá haver cortes nas taxas do Banco Central Europeu e no Reino Unido. Na China, espera-se uma série de cortes das taxas dos depósitos compulsórios.

Os bancos centrais das principais economias avançadas têm expandido seus balanços em 10 a 20% do PIB desde meados de 2007. Esperamos que os níveis de liquidez atuais sejam mantidos por algum tempo. A longo prazo, quando essas economias começarem a se recuperar, os bancos centrais terão de drenar quantidades substanciais de liquidez. Estamos otimistas de que eles têm as ferramentas e conhecimentos necessários para gerenciar esta saída com sucesso. No entanto, a dimensão desta tarefa tem alguns antecedentes históricos, e vemos algum risco de surpresas desagradáveis.

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