Resultado de conta corrente fica abaixo das expectativas

O resultado da conta corrente no mês de maio ficou abaixo das expectativas, tanto nossas quanto do mercado, refletindo sobretudo um maior déficit em lucros e dividendos. Por outro lado, em termos de fluxos de capital, os investimentos estrangeiros diretos surpreenderam novamente, reforçando as entradas de dólares e, com isso, cobrindo o déficit em conta corrente.

Em maio, o balanço de lucros e dividendos apresentou um déficit de US$ 4,2 bilhões, enquanto o pagamento de juros totalizou US$ 0,1 bilhão. Além disso, o saldo de viagens internacionais chegou a US$ 1,1 bilhão negativos. O balanço de rendas e serviços registrou déficit de US$ 7,9 bilhões, enquanto a balança comercial apresentou superávit de US$ 3,5 bilhões.

O investimento estrangeiro direto ficou em US$ 4 bilhões, acima das nossas expectativas (US$ 3,5 bilhões) e das do mercado (US$ 3 bilhões), mas abaixo do resultado de abril (US$ 5,5 bilhões). Ao longo dos últimos 12 meses, o IED totalizou US$ 64,1 bilhões, acima do déficit em conta corrente do período, que é de US$ 51 bilhões.

O Banco Central e o consenso do mercado esperam que o déficit em conta correnta deve estabilizar em torno de US$ 60 milhões neste ano, com superávit comercial de US$ 20 bilhões, mesmo valor registrado no ano passado. Os nossos modelos, no entanto, sugerem superávit comercial de pelo menos US$ 21 bilhões, o que implica em um déficit em conta corrente da ordem de US$ 53 bilhões. O nosso cenário mais positivo é derivado de melhores perspectivas para o superávit comercial, uma vez que o preço das commodities continua elevado, em meio a uma relativa valorização da taxa de câmbio real.

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